2023年已经过去了三分之二，各上市设计企业陆续公布了自己的上半年报，那么，它们2023年上半年的经营情况到底如何呢？

盈利能力

盈利能力的评估包含营业收入、毛利率、净利率和净资产收益率4个指标。

营业收入

45家设计企业2023年上半年的平均营业收入为9.2亿元，比2022年同期平均营业收入（8.2亿元）高10.8%。

营业收入在10亿元以上的企业一共有10家，中钢国际、城建设计和华建集团分别以107亿元、45亿元和35亿元的营业收入包揽了前三。

中钢国际不仅营业收入一骑绝尘，从成长性看，其营业收入的同比增长率为39.9%，仅次于杰恩设计和霍普股份。根据公司公布的年报，中钢国际自2019年营业收入突破百亿之后，近几年的营业收入一直处于稳定增长状态。

营业收入同比增长幅度最大的是杰恩设计，达到69.7%，从公司近五年的发展情况来看，杰恩设计的营业收入在2020年下跌之外，其余年份能稳定在3.8亿左右，在2022年达到了4.4亿元，基本恢复到了疫情前的高速发展水平。

另外有19家2023年上半年的营业收入较2022上半年有所下滑（占比42%），其中杭州园林的下滑幅度最大，下滑幅度为64.2%，公司营业收入自2019年突破8000万之后也一直处于逐年下降状态。

再来看各细分行业的营业收入情况（计算方式为取平均值，下同），工业工程行业的营业收入和同比增长数据主要是由中钢国际贡献，另一家中船科技在2023年上半年营业收入为18.2亿元，同比增长28.5%，两家的成长性都比较强。

市政设计的营收也主要由城建设计贡献，其2023年上半年的营收为45.2亿元，较去年上半年减少了2%，除去城建设计之后，另外三家上市设计企业的平均营业收入为1.3亿元，同比下降了24%。

水利水电、专业设计和规划行业2023上半年的营业收入较去年上半年分别下降了3.8%、13.9%和1.9%；在其他细分行业中，中岩大地、上海建科、南大环境和青矩技术的同比增长超过了10%。

毛利率

45家上市设计企业2023年上半年的平均毛利率为30.2%，2022年同期平均毛利率为29.5%，高了0.7个百分点。

从图3可以看出，毛利率排头部的上市设计企业的毛利率变动并不大，第一的华维设计2023年上半年毛利率48.2%，同比增加了3个百分点；第二的交设股份2023年上半年毛利率46.1%，同比增加0.2个百分点；第三的蕾奥规划毛利率在2023年上半年达到45.6%，同比减少1.3个百分点。

霍普股份的毛利率变动幅度是所有企业中最高的，达到57个百分点，其2022上半年的毛利率是45家上市设计企业中唯一的负值，主要是受下游房地产市场调控政策和疫情反复的影响。

一共有4家上市设计企业（霍普股份、山水比德、杭州园林、深圳瑞捷）2023年上半年的毛利率同比增长超过10个百分点；另外，有24家上市设计企业的毛利率低于去年同期，毛利率降低幅度最大的是中设咨询，由24.2%降为9.3%。

交通设计和市政设计的毛利率都较去年上半年有所下跌，交通设计行业9家上市设计企业中除了华设集团、地铁设计和交设股份，另外6家上市设计企业毛利率均低于去年同期。

市政设计行业4家上市设计企业中，深水规院毛利率同比下降7.9个百分点，中设咨询同比下降了15个百分点。

净利率

2023年上半年，45家上市设计企业的平均净利率（5.6%）高于2022年同期（5.2%）。

45家上市设计企业中，共有6家2023年和2022年上半年的净利润均为负，中岩大地、深圳瑞捷和霍普股份的净利率由负转正。

2023年上半年净利率头部企业的净利率变动幅度也不大，最高的企业为华维设计，达到34.4%；其次是南大环境，达到25%；第三是青矩技术，达到18.5%。

如图6，在所有细分行业中，建筑设计行业连续在两个年度上半年的净利率均为负值，6家两个年度上半年净利率均为负的上市设计企业中建筑设计行业占了3个。

规划行业的净利率水平依然领先，但和2022年上半年相比，同比下降幅度最大。

净资产收益率

与上述3个指标不同，45家上市设计企业的2022年上半年平均净资产收益率（3.0%），高于2023年上半年（2.6%）。

45家上市设计企业中，只有广咨国际一家连续两个年度上半年的净资产收益率超过了10%，2023年上半年为10.1%，同比下降了0.3个百分点；排第二和第三的地铁设计和青矩技术净资产收益率接近，前者为9.43%，后者为9.37%。

不得不提的是，共有23家上市设计企业2023年上半年的净资产收益率比同期有所降低。霍普股份的净资产收益率同比增加最多，上涨了6.7个百分点，主要原因在上文中有所阐述，总体而言霍普股份正在逐渐恢复正常的盈利水平。

再看细分行业，除水利水电、工业工程和其他行业，交通设计、规划、市政设计、专业设计和建筑设计等细分行业2023年上半年的净资产收益率普遍不如2022年同期；和净利率一样，建筑设计行业的净资产收益率依然排最后，该行业11家上市设计企业中有4家（尤安设计、建科院、华图山鼎、华蓝集团）的净资产收益率在2023年上半年为负值。

总结

45家上市设计企业2023年上半年的营业收入、毛利率和净利率整体平均下来要强于2022年同期，净资产收益率则弱于2022年上半年。

在营业收入方面，工业工程行业的盈利能力和成长性都遥遥领先，市政设计、水利水电和规划行业上市设计企业的营收较去年同期有所下降。

毛利率方面，规划、专业设计、交通设计、水利水电和其他行业发展良好，交通设计和市政设计行业毛利率下降。

净利率方面，规划行业水平领先，建筑设计行业连续两个年度上半年的净利润为负。

净资产收益率方面，水利水电、工业工程行业的上市设计企业超越去年同期，建筑设计行业的部分上市设计企业盈利能力欠佳。

安全性

经营性活动产生的现金流

2023年上半年，45家上市设计企业的平均经营性活动产生的现金流为–1.39亿元，2022年上半年的平均值为–1.93亿元。

从图9可以看出，在经营性活动产生的现金流方面，排名靠前的上市设计企业和排名靠后的上市设计企业近两年的现金流波动较强，而中间段的上市设计企业2023年上半年和2022上半年的经营性活动产生的现金流基本持平。

排名前三的分别为中船科技、启迪设计和勘设股份，2023年上半年经营性活动产生的现金流为4.3亿、1.0亿和0.4亿，都做到了由负转正。

在所有上市设计企业中，只有8家企业2023年上半年经营性活动产生的现金流为正，除广咨国际之外其余7家均是由负转正，广咨国际则是同比下降了52.5%。

再根据上市设计企业所在细分行业取平均值，从图10可以看出，各细分行业上市设计企业2023上半年经营性活动产生的现金流平均数均为负。

工业工程行业的现金流情况改善幅度最大，一是中钢国际的经营性活动产生的现金流从去年同期的–15.1亿元降到了–8.3亿元，二是中船科技的现金流由负转正，从–4.3亿元变为4.3亿元。

市政设计行业2023年上半年的经营性活动产生的现金流是所有细分行业中唯一没有改善的，主要原因是城建设计今年上半年的经营性活动产生的现金流从去年同期的–5.7亿元跌为–12.6亿元。

资产负债率

45家上市设计企业2023年上半年整体资产负债率的平均值（38.1%）高于2022年同期（37.8%）。

共有5家上市设计企业2023年上半年的资产负债率高于60%，分别为中钢国际（75.0%）、城建设计（69.1%）、华建集团（65.5%）、贵交科（61.0%）和华设集团（60.0%）；除了贵交科之外，另外4家上市设计企业的资产负债率均较同期有所下降。

贵交科的资产负债率同期上涨了15.3个百分点，公司2022年的年报中披露，贵交科会以资产负债率为基础对资本结构进行监控，可能会调整支付给股东的股利金额、向股东返还资本、调整融资方式、发行新股或出售资产以减低债务。

矩阵股份的资产负债率下降幅度最大，下降了22.1个百分点，根据公司近几年的报告，矩阵股份近五年的资产负债率一直处于逐年下降的状态。

从细分行业看，工业工程、专业设计行业和规划行业的资产负债率有所下降，专业设计行业和规划行业的下降幅度比较大，前者下降了3.4个百分点，后者下降了6.3个百分点。

专业设计行业中的杭州园林和矩阵股份的资产负债率分别下降了7.2个百分点和22.1个百分点；规划行业中新城市2023年上半年的资产负债率下降了17.6个百分点。

流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率，也称为营运资金比率，是衡量企业短期债务清偿能力最常用的指标，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强。

上市设计企业2023年上半年的流动比率平均数为3.3，2022年上半年平均数为3.5，整体短期债偿能力低于去年同期。

从图13可以看出，2023年上半年流动比率位列前排的上市设计企业的变动幅度较大，排名中等和靠后的上市设计企业的流动比率和去年同期相差不大。

2023年上半年流动比率排榜首的是尤安设计，达到16.31；其次为矩阵股份，达到10.95；第三为蕾奥规划，流动比率8.45。

45家企业中，有29家2023年上半年的流动比率不如去年同期，尤其是前18家企业中，仅有3家超过了去年同期的流动比率。

从细分行业来看，和去年同期相比，仅专业设计行业和工业工程行业在今年上半年实现了流动比率的增长，大部分行业的短期债偿能力均不如去年同期。

总结

45家上市设计企业经营性活动产生的现金流整体在2023上半年得到了改善，举债能力也有所提高，但短期债偿能力整体弱于去年同期。

除了交通设计行业，其他行业上市设计企业的经营性活动产生的现金流均得到了改善。

工业工程行业上市设计企业的资产负债率最高，专业设计行业和规划行业上市设计企业的资产负债率下降幅度较大。

除了专业设计行业和工业工程行业上市设计企业，其他行业上市设计企业的短期债偿能力在2023年上半年下降。

营运能力

第三部分主要从总资产周转率（次）和应收账款周转率（次）来考察上市设计企业的营运能力。

总资产周转率

总资产周转率，是企业营业收入与总资产平均总额的比率，是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强,资产投资的效益越好。

2023年上半年，45家上市设计企业平均总资产周转率为0.19，去年同期为0.20。

今年上半年总资产周转率高于0.3的上市设计企业共有3家，分别为中钢国际（0.40）、上海建科（0.37）和杰恩设计（0.31），分别比去年同期增加了0.09、0.01和0.07。

共有28家上市设计企业的总资产周转率低于去年同期。

再从细分行业来看，只有工业工程行业的总资产周转率实现增长，其余的资产利用效率低于去年同期。

应收账款周转率

应收账款周转率是营业收入与应收账款之比，应收账款周转率越高反映出应收账款的变现速度越快，账龄越短，资产流动性越强，资金使用效率越高。

除了贵交科、城建设计和交设股份的数据缺失，其余42家上市设计企业2023年上半年的应收账款周转率情况如图19。

上市设计企业今年上半年的应收账款周转率均值为1.20，2022年上半年为1.31，整体低了1.11。

2023年上半年，深水规院的应收账款周转率最高，达到6.8；地铁设计第二，为4.8；中船科技和中钢国际的应收账款周转率接近，前者为3.2，后者3.1。

另一方面，只有13家上市设计企业的应收账款周转率在2023年上半年较同期实现了增长，其余企业资金使用效率低于去年同期。

从图20可以看出，工业工程行业的应收账款周转率比较突出，其他细分行业2023年上半年的应收账款周转率低于去年同期。

总结

今年上半年，上市设计企业的整体资产利用效率和资金使用效率低于去年上半年。

工业工程行业上市设计企业的总资产周转率和应收账款周转率较去年同期有所进步，其他细分行业上市设计企业的营运能力下降。

注：以上数据来自东方财富网、同花顺财经、部分企业2023年半年度报告。

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